2026年債券基金該怎麼選？從「大波動」轉向「穩健」的關鍵佈局
【本文為基富通合作專文】 2025年的債券市場，經歷了充滿戲劇性轉折的一年。對於債券投資人而言，過去一年高低起伏，是非常考驗耐心的一年，部份債券雖在2025年初較為動盪，但最終收關也來到正報酬的狀況。 在2026年的剛開始，面對美國聯準會(Fed)的持續降息之路，投資人該如何調整手中的債券部位？是該獲利了結，還是加碼進攻？這篇文章將透過回顧2025、分析現狀以及模擬未來三種貨幣政策情境，幫債券投資人，找出最適合自己投資組合的基金挑選指南。 2025 年債市回顧：債市贏家出乎意料 2025年的美國股票市場，從四月關稅下跌後，一路反彈向上，收關時創新高。這樣的資產漲幅反應的是，美國經濟沒有出現「硬著陸」的狀況，甚至比大眾預期的好很多。 在這樣的背景下，債券市場中表現最好的，不是傳統避險公債，而是跟股市連動關係大，且風險屬性較高的可轉換債券、新興市場債以及非投資等級債。以下分別說明這三類債券在2025年表現突出的原因： 1.可轉換債券(Convertible Bonds)： 這是 2025 年績效較佳的債券種類。主要是因為，去年全球股市(特別是科技與 AI板塊)表現極佳，連動性高的可轉債，充分發揮了「股性」，創造了雙位數的超額報酬。有些特定地區的可轉債基金，年報酬率甚至高達50%以上(台幣計價)。 2.新興市場債(Emerging Market Bonds)： 受惠於川普政策，很多非美貨幣升值，加上部分新興國家央行率先降息，這類債券，在匯差與價差上，雙頭獲利。尤其是新興市場本地貨幣債券基金，去年報酬率達40%以上。 3.非投資等級債(High Yield Bonds)： 在企業獲利穩健、違約率未見飆升的背景下，投資人為了追逐高殖利率(Carry)，大舉湧入非投等債。去年報酬率也有20%以上。 2025動盪下的公債與投資等級公司債 相較於上述三種風險高的債券種類，純美國公債(Treasuries)，在2025年因為通膨數據的幾次反覆，價格波動較大。另外，信用評等高的公司債，去年展現了比公債較為強勁的抗跌能力，是投資等級中，「有息收、又有價差」的券種。但進入2026年，隨著基期墊高與降息循環進入中段，我們不該再單純複製去年的成功經驗，而應思考：當動盪進入下半場，該如何守穩投資組合？ 展望 2026：點陣圖下的降息迷霧 進入2026...
